全国已有18地拟发行再融资专项债置换存量隐性债务，发行总额超12123亿

摘要： ...

海南省、广西壮族自治区、河南省拟发行再融资专项债券置换存量隐性债务。

11月25日，海南省在中国债券信息网披露的文件显示，其拟发行152亿元再融资专项债券置换存量隐性债务，其中20年期、30年期再融资专项债券发行规模分别为83.1亿元、68.9亿元。

同日，广西壮族自治区在中国债券信息网披露的文件显示，其拟发行515亿元再融资专项债券置换存量隐性债务，其中20年期、30年期再融资专项债券拟发行金额分别为300亿元、215亿元。此外，广西还拟发行37亿元再融资一般债券、34亿元再融资专项债券偿还存量债务。

河南省在中国债券信息网披露的文件显示，其拟发行604.3857亿元再融资专项债券置换存量隐性债务，其中5年期、15年期、30年期再融资专项债券计划发行规模分别为120.8765亿元、241.7546亿元、241.7546亿元。此外，河南还拟发行45亿元再融资一般债券、41亿元再融资专项债券偿还存量债务。

这是河南近期第二次拟发行再融资专项债券置换存量隐性债务。11月12日，河南省财政厅披露的文件显示，其拟发行318.169亿元再融资专项债券置换存量隐性债务。

上述地区今日披露的文件显示，海南省、广西壮族自治区、河南省均拟于12月2日发行相关再融资专项债或再融资一般债，品种均为记账式固定利率附息债。

11月12日以来，全国已有18地披露了拟发行再融资专项债务置换存量隐性债务。据澎湃新闻（www.thepaper.cn）不完全统计，11月12日至今，全国18个地区披露的用于置换存量隐性债务再融资专项债券总额为11519.1068亿元。按当前各地区拟发行或已发行额度从高到低排列，江苏省拟发行或已发行额度突破2000亿元，为2511亿元；湖南省、贵州省拟发行或已发行额度突破1000亿元，分别为1288亿元、1176亿元；山东省、河南省、四川省、浙江省、陕西省、云南省、广西壮族自治区已发行或拟发行额度突破500亿元，分别为983.3249亿元、922.5457亿元、794亿元、565亿元、564亿元、555亿元、515亿元；黑龙江省、辽宁省、甘肃省、河北省、宁波市、海南省、青岛市、大连市拟发行或已发行额度分别为484亿元、467亿元、370.6129亿元、281亿元、249亿元、152亿元、142亿元、104亿元。

截至目前各地用于置换存量隐性债务的再融资专项债券披露情况 数据来源：中国债券信息网

11月8日下午，十四届全国人大常委会批准增加6万亿元地方政府债务限额置换存量隐性债务。新增债务限额全部安排为专项债务限额，一次报批，分三年实施。11月9日，财政部将6万亿元债务限额下达各地，指导督促地方抓紧履行法定程序，稳妥做好发行工作，妥善安排债券资金。

东方金诚研究发展部执行总监冯琳对澎湃新闻分析称，按照增加的6万亿限额分三年实施的计划，今年用于置换存量隐性债务的再融资专项债发行量应在2万亿。粤开证券首席经济学家、研究院院长罗志恒也对澎湃新闻表示，今年大概率将在11月、12月集中发行2万亿元特殊再融资专项债券用于置换存量隐性债务。

国海证券研报认为，置换隐债的特殊再融资专项债陆续发行，地方债供给放量，且超长债比例高，债市供给压力上升。银行和保险作为承接地方债的主体，仍面临一定挑战。地方债供给压力对债市的冲击主要体现在2024年内，展望2025年，随着债券发行节奏的平滑，其对利率的扰动或将明显减弱。

罗志恒认为，短期内集中发行2万亿元再融资专项债，可能会对债市产生一定的扰动，如增加市场供给、提高债券收益率等，但这种影响可能是有限的。一方面，国债、超长期特别国债、新增专项债等其他政府债券的发行已经进入尾声，为再融资专项债的发行腾出空间。另一方面，央行也会密切关注债券市场动态，必要时采取相应的措施来维护市场稳定。

中国人民银行行长潘功胜曾在10月18日透露，预计年底前视市场流动性情况，择机进一步下调存款准备金率0.25-0.5个百分点。