报喜鸟三季度营收净利双降，公司回应实控人“低价”定增：锁定期三年成本并不低

记者 | 沈溦
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10月31日，老牌服饰龙头报喜鸟（002154.SZ）发布最新三季报，三季度继续着此前的下滑趋势，单季实现营业收入10.56亿元，同比下降11.73%；实现净利润7127.54万元，同比下降51.68%。

整体来看，公司前三季度营收约35.36亿元，同比减少3.59%；归属于上市公司股东的净利润约4.15亿元，同比减少25.19%。

对于整体业绩的下滑，报喜鸟表示，报告期内终端零售较预期疲软，公司通过严格控制终端折扣、拓展渠道并升级渠道结构、加强品牌推广等方式积极应对外部环境影响，营业收入较上年同期小幅下降。

与此同时，为积极应对市场环境变化促进销售、持续提升市场竞争力，公司增加品牌推广投入、加大直营市场开拓力度等导致销售费用同比增长9555.32万元，因此净利润有所下滑。

此外，公司前三季度经营活动产生的现金流净额下滑67.29%，原因是销售回款减少，但支付的货品采购款、工资薪金、品牌推广等支出同比增加所致。

界面新闻记者注意到，在消费疲软，电商冲击的复杂形势下，除运动品牌外，服饰类上市公司今年前三季度几乎全员下滑。比如雅戈尔前三季度时尚板块完成营业收入45.85亿元，同比下降10.13%（其中品牌服装业务完成主营业务收入38.25亿元，同比下降9.29%）；实现净利润3.68亿元，同比下降43.53%。

海澜之家（600398.SH）三季报实现营收152.59亿元，同比下降1.99%，净利润为19.08亿元，同比下降下降22.19%。

其中，下滑大的是日播时尚（603196.SH）前三季度亏损4053.60万元，同比下降295.2%。安正时尚（603839.SH）亏损3125.18万元，同比下降203.10%。

国家统计局数据显示，2024年前三季度，社会消费品零售总额超35万亿元，同比增长3.3%，其中服装鞋帽、针纺织品类零售额为10225亿元。继7月份服装增速筑底后，虽然增速尚未转正，但已经连续两个月出现降幅收窄趋势。

值得注意的是，在连续业绩下滑的档口，报喜鸟于9月底开启一轮定增计划，公司实控人吴志泽拟以不超过8亿元现金全额认购，扣除相关发行费用后，全部用于补充流动资金及偿还银行借款。发行价格为2.8元/股。

不过，上述定增因发行价格远低于公司现股价，以及此前的多轮分红而引起市场争议及交易所问询。

在近期回复函中，报喜鸟表示，随着公司业务发展，对营运资金的需求也将相应增加，以2024年1-6月数据测算，公司可支配资金覆盖付现成本月数约为5个月，远低于同行业平均约8个月。公司短期运营支出能力低于同行业。本次行能够有效提升公司运营支出能力，增强公司抗风险能力。

此外，公司持续推进和深化多品牌战略，可能择机适时推进品牌收购或并购等，对资金有大额需求。综合考虑未来资金需求，公司资金缺口约17.92亿元，本次募集资金规模小于资金缺口，具有必要性和合理性。

报喜鸟方面也对界面新闻记者表示，关于实际控制人“低价”增持一事，该定价是根据董事会决议前20个交易日均价的8折确定的，“虽然低于市场价格，但是控股股东定增股份将锁定至少36个月，其资金成本必定高于普通投资者，也存在一定的投资风险。自2017年以来，控股股东吴志泽及其一致行动人持续通过多种方式、持续增持报喜鸟股份，且从未减持。”

根据民生证券10月20日发布研报，给予报喜鸟推荐评级。评级理由主要包括：1）中高端服装集团，聚焦主业打造多品牌矩阵，满足多元需求；2）哈吉斯：中高端英伦风服饰品牌，卡位中高端赛道的高性价比，具备广阔的渠道下沉空间，逐步成为第二增长曲线；3）报喜鸟主品牌：国内西服第一品牌，拓宽运动西服等品类加速年轻化转型；4）团购品牌稳健增长，其他品牌未来可期。