博腾股份三季度继续亏损，业绩拐点快到了吗？

界面新闻记者 | 李科文

微信号：MD80084
添加微信好友, 获取更多信息
复制微信号

界面新闻编辑 | 谢欣

小分子合同研发生产（CDMO）龙头博腾股份依旧在盈利的道路上挣扎。

10月25日，博腾股份公告，2024年三季度业绩报告。业绩报告显示，2024年前三季度，博腾股份实现营收21.25亿元，同比下降30.02%，实现净利润-2.06亿元，同比下降145.68%。

不过，从单季度来看，业绩出现了转折迹象。

2024年三季度，博腾股份实现营收7.73亿元，同比增长10.73%。这是自亏损后，博腾股份单季度营收首次实现增长。

此外，尽管博腾股份净利润仍为-3639.32万元，同比下降187.72%，但净利润亏损金额逐季度减少，从2023年12月的亏损1.766亿，减至如今2024年9月亏损3939万。

期间，2024年3月、2024年6月和2024年9月，博腾股份环比减少分别为8312万元、1286万元和4123万元。博腾股份的亏损缩小幅度有所波动，但亏损整体收窄的趋势不变。

随着新冠订单的完成，博腾股份在经历了2022年的高光时刻后，2023年业绩开始下滑。

2021年11月和2022年2月，博腾股份接下两笔总额达8.98亿美元的“大单”。业内普遍认为这些订单来自辉瑞，用于新冠口服药Paxlovid的生产。凭借这些订单，博腾股份2022年的营收达70.35亿元，同比增长127%，净利润为20.05亿元，同比大增282.78%。

随着这些订单在2023年逐步交付完毕，博腾股份业务进入了下行期。新冠相关需求的减少导致营收下降，直接影响了公司的整体盈利能力。

具体来看，由于新冠红利消失，博腾股份产能利用率偏低，固定成本无法被摊薄，毛利率受到压缩并由正转负。同时，博腾股份固定资产折旧、人力成本和相关费用的增加，加剧了利润的下滑。最终在2023年第四季度，博腾股份出现单季度首次亏损，亏损金额达1.85亿元。

新冠大订单的不可持续性不难预见。博腾股份也早在新冠疫情前就开始转型，不只单吊小分子，向大分子、CGT（细胞基因治疗）等领域布局，谋求新的增长点。

2018年末，博腾股份成立了苏州博腾生物，率先切入CGT领域。截至目前，博腾股份已有小分子原料药、小分子制剂、基因细胞治疗、合成大分子、生物大分子这5个CDMO服务平台。其中，小分子制剂、基因细胞治疗、合成大分子、生物大分子均为新业务。

最新的三季度未披露各项业务的详细数据，但从2024年半年报的数据可以看出，博腾股份新业务发展参差不齐。

其中，小分子制剂业务表现最好。据半年报，2024年上半年，小分子制剂CDMO业务实现营业收入6556万元，同比增长约183%。

多肽与寡核苷酸及ADC等业务表现次之。据半年报，2024年上半年，多肽与寡核苷酸及抗体偶联药物（ADC）等，实现收入约954万元。

基因细胞治疗CDMO业务和小分子原料药业务则出现下滑。据半年报，2024年上半年，小分子原料药CDMO业务实现营业收入12.51亿元，同比下降约45%；基因细胞治疗CDMO业务实现营业收入1904万元，同比下降约18%。

不过，上述新业务仍未给博腾股份提供正向利润。据半年报，2024年上半年，博腾股份制剂CDMO业务亏损5096万元，与去年基本持平；基因细胞治疗CDMO业务亏损3468万元，同比减亏约627万元；ADC业务于去年底完成能力建设，亏损2198万元，同比亏损有所增加。

可见，产能利用率偏低，固定成本无法被摊薄，毛利率受到压缩仍是博腾股份需要解决的问题。