美联储纪要透露9月大幅降息内幕，补偿式心理占了上风

记者 崔璞玉

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北京时间周四凌晨发布的美联储会议纪要显示，在9月的议息会议上，美联储官员对降息幅度产生了分歧，其中绝大多数人倾向于支持更大幅度地降息50个基点。

会议纪要显示，支持这一降息幅度的人认为，重新校准货币政策立场将使其更好地与近期的通胀和劳动力市场指标保持一致。一些官员强调，在7月底的会议上，有“合理的理由”将利率下调25个基点，而近期的数据只是巩固了这一降息的合理性。会议纪要通常在议息会议召开三周后发布。

美联储通常以25个基点为步长来调整政策利率，从而让官员有更多时间研究政策变化的影响。9月会议纪要显示，确实有一些官员认为，鉴于经济活动稳健、失业率低、通胀率仍高于美联储的目标，较小幅度的降息是合理的。而且，较小幅度的降息能使货币政策正常化的路径更加可预测。

“几位与会者指出，下调25个基点符合逐步实现政策正常化的路径，这将使政策制定者有时间随着经济发展来评估政策限制的程度。”

 “这些人表示，他们更希望在此次会议上将目标区间下调25个基点，还有一些与会者表示，他们本可以支持这一决定。”纪要称。

另外，部分美联储官员曾在9月会议前表示，他们更愿意从较小的调整开始，如果经济看起来将进一步走软，他们会加快降息步伐。

不过，联邦公开市场委员会（FOMC）最终以11比1的投票结果通过了降息50个基点的决议，12位票委中只有美联储理事米歇尔·鲍曼支持降息25个基点。美联储在会后发布的政策声明中称，这一决定是基于在对抗通胀方面取得的进展，以及对风险平衡的考虑。

会议纪要称，如果通胀率继续朝美联储2%的目标靠近，就业数据继续以近期趋势增长，那么随着时间的推移，逐渐转向更中性的政策立场可能是适当的。但纪要没有说明未来的利率决定将具体取决于哪些因素。

会议纪要称，官员们一致认为，降息50个基点不应被视为对经济前景的担忧，也不应被当作美联储准备迅速降息的信号。

9月会议召开时，经济数据显示，通胀率正稳步朝美联储2%的目标下降，与此同时劳动力市场有所降温，8月失业率从去年年底时的3.7%上升至 4.2%。

但自9月会议以来，美国经济显示出了更强的韧性。劳工部上周发布的数据显示，9月非农就业人数增加25.4万人，远超市场预计的15万人左右。失业率为4.1%，比8月略降0.1个百分点。同时，劳工部还对7月和8月的数据进行了上调。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔上周在田纳西州纳什维尔表示，美联储并不急于迅速降息，如果经济放缓速度快于预期，“那么我们可以加快降息步伐，如果速度低于预期，我们则可以放慢降息步伐。这才是真正的决定因素。”

受上周发布的9月非农就业数据的影响，利率期货市场对下次会议的降息预期发生了变化。报告发布前，投资者认为美联储在11月6日至7日举行的会议上降息50个基点的概率约为三分之一。数据发布后，投资者不再认为美联储11月会降息50个基点。

北京时间周四凌晨，芝加哥商品交易所的美联储观察工具FedWatch显示，目前市场认为美联储在11月降息25个基点的可能性为78.8%，按兵不动的概率为21.2%。

本周有几位美联储官员表示，他们预计将在未来几个月内进一步降息，但他们也重申了鲍威尔的观点，即联储并不急于快速降息。