春节金价一度登顶热搜，金价还能推多高？

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财联社 2 月 1 日讯（记者 闫军）每逢佳节 " 金价涨 "，春节长假期间，黄金价格再创历史新高，" 金价 " 一度登顶热搜，力压热门电影《哪吒》中的国民 CP" 藕饼 "。

1 月 30 日，现货黄金最高涨至 2799.86 美元 / 盎司，刷新历史高位；31 日，COMEX 黄金期货最高涨至 2859.5 美元 / 盎司，刷新历史高位。今年以来金价一路攀升，年内累计涨幅近 8%。

春节买金热也随着金价升温，金店调价也相当敏锐，31 日，周大福等多家金店足金首饰价格达到每克 846 元。尽管金价走高，但在深圳、上海等地区不少金店可见排队购金。

金价走势在 2024 年没让投资者失望，COMEX 黄金全年涨幅超过 27%，境内多只黄金 ETF 涨幅也高达 27%。从基金份额来看，投资者持续增持，有统计数据的 14 只黄金主题 ETF 全年净流入超过 318.2 亿元。

金价 " 开门红 "，后续如何？机构对金价未来可谓是非常乐观，高盛最新研报中维持 2026 年第二季度金价 3000 美元 / 盎司的预测。中金公司的预测则更为激进，其认为金价依然处于牛市通道，2025 年或有望突破 3000 美元 / 盎司。

节节攀升的金价

黄金，再次成为春节档的主角。事实上，过去的 2024 年全年，黄金连续创新高，接连突破关键点位。

结合广发资产研究团队的研究，财联社回顾了 2024 年金价的破纪录时刻。

2024 年 3 月 29 日，伦敦金现、COMEX 黄金期价双双站上 2200 美元 / 盎司关口，单日涨幅均接近 2%。2024 年一季度，伦敦金现、COMEX 黄金期价涨幅均超过 8%。

2024 年 7 月 16 日，纽约市场金价一度升至 2440 美元 / 盎司上方，再次刷新历史新高。随后的 7 月 17、18 日，连续刷新纪录。

2024 年 9 月 13 日，国际金价再次刷新历史新高，一度触及 2585.97 美元 / 盎司，不少媒体用 " 瞠目结舌 " 来形容这一高位。不过在国庆期间国金开启高位回调。

2024 年 10 月 30 日，国际国内金价又一次迎来历史新高 ,COMEX 黄金期货价格盘中最高一度超 2800 美元 / 盎司。

广发资产研究团队在最新研报中指出，黄金三大定价框架决定了这一上涨：

首先，金融属性：10Y 美债实际利率作为持有黄金的机会成本，与黄金价格显著负相关。

其次，避险属性：金融、经济、地缘政治出现大幅波动或危机时往往提升黄金避险需求，带来风险溢价。

第三，货币属性：黄金对美元体系有一定的替代性，美元信用削弱将利好黄金。

谁在买？

过去一年，全球央行购金达到高峰。世界黄金协会的数据显示，截至 2024 年第三季度末，全球央行年内购金量达 694 吨，创下历史新高。全球范围内，俄罗斯、印度、日本等央行均持续增持黄金。

公开资料显示，印度是新兴市场中增持黄金的主力之一，该国央行央行 2024 年 10 月新购入 27 吨黄金，使其 2024 年以来的黄金总购买量达到 77 吨，为全球各国央行中黄金购买量之首。此外，土耳其、波兰等国家 2024 年增持黄金 72 吨和 69 吨，仅上述三家央行购金占据了 2024 年全球黄金净买入总量的 60%。

我国外汇管理局的数据显示，2022 年 11 月至 2024 年 4 月，我国央行期间连续 18 个月储备黄金，官方黄金储备累计增加了 316 吨，增幅达 16%。中国黄金储备占外汇储备的总额也升至 4.9%，为历史最高水平。不过这一水平在外汇储备中占比仍然较低。

2024 年 5 月，国际金价突破每盎司 2400 美元后开启高位震荡，央行也在 5 月停止了 "18 连增 "，并暂停 6 个月后，再次开启增持。

我国央行在 2024 年的金价高位后暂停增持黄金储备 6 个月后，在 2024 年 11 月、12 月再次连续两个月增持黄金，数据显示，截至 2024 年 12 月末我国央行储备 7329 万盎司，以当下 2850 美元 / 盎司计算，" 央妈 " 囤了价值 2088 亿美元的黄金，折算人民币约为 1.51 万亿元。

除了各国央行爱买，" 大妈 " 也是购金主力。

2024 年 6 月，某银行发布的 " 喜报 " 一度刷屏，该银行某分行销售的品牌金条达 634 公斤，销售额高达 3.6 亿元。去年 6 月至今金价涨幅约 20%，不考虑减持等因素，粗略计算，投资者这笔投资回报颇丰。

黄金 ETF 去年净流入超 318 亿元

过去的一年，投资者对黄金同样青睐有加。

以黄金主题 ETF 为例，截至春节前，境内最大黄金主题 ETF 为华安黄金 ETF，最新规模达到 297.26 亿元，此外，博时黄金 ETF、易方达黄金 ETF 也突破百亿规模，分别为 147.4 亿元和 125.72 亿元。

资金流入方面，以 2024 年全年维度统计，5 只黄金 ETF 净流入超过 10 亿元，其中，华安黄金 ETF 净流入 103 亿元，易方达黄金 ETF、博时黄金 ETF 分别净流入 67 亿元、54 亿元，国泰黄金 ETF 紧随其后，全年净流入近 45 亿元。此外，华夏黄金 ETF 净流入 11.6 亿元。

对于黄金的展望上，多位基金经理认为，黄金的配置必要性在提升。华安黄金 ETF 基金经理许之彦指出，长期来看，美国当前面临高债务和高利率的双重压力，未来将加重美国财政负担，影响美元信用。持有黄金是较好的应对策略。

博时基金黄金 ETF 基金经理王祥认为，展望 2025 年初，国内外黄金资产的分化仍有可能继续维持。在 1 月中旬特朗普正式上任之后，对其施政路径的观察将进一步清晰，或可影响市场对于美联储剩余降息空间落地的节奏预判。当前美国经济数据喜忧参半，消费高频表现依然强劲但就业市场有所降温。在此影响下，美联储新年首次启动降息或在 3 月，在此之前国际金价或继续维持窄幅震荡表现。

他同时指出，人民币金价则可能受益于春节传统消费旺季所带来的实物需求上升的驱动，对境内外价差构成进一步提振，边际支撑境内黄金资产表现。

（财联社记者 闫军）