买买买！险资频频购入不动产，背后有何原因？

界面新闻记者 | 吕文琦

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界面新闻编辑 | 江怡曼

险资与地产爱恨纠葛数年。在近年出售大量地产公司股权后，近期险资又在频频购入不动产。

9月24日，天眼查显示，南京万达茂投资有限公司发生多项工商变更，其中大连万达商业管理集团退出股东行列，新增全资股东坤华（天津）股权投资合伙企业（有限合伙）。同时, 南京万达茂投资有限公司注册资本由1亿元增至14.42亿元。

坤华（天津）股权投资合伙企业（有限合伙）的背后正是新华保险。今年1月，新华保险曾发布公告，该公司与中金资本运营有限公司共同设立基金，新华保险作为有限合伙人认购99.99亿元，中金资本作为普通合伙人认购100万元。

除了新华保险，诸多险资也在购入万达广场。

在今年5月底和7月初，阳光人寿通过苏州联商陆号商业管理有限公司入手合肥万达广场商业发展有限公司和东莞厚街万达广场投资有限公司。去年9月，大家保险、横琴人寿联手投资了位于上海的周浦万达广场项目。

自2023年起，包括平安人寿、中国人寿、长城人寿、中邮人寿、阳光人寿在内多家险企发布了关于不动产投资的信息披露公告，涉及资金近千亿。

险资为何频频扫货不动产项目？

中邮人寿资产管理中心副总经理白雪向界面新闻指出，不动产的长期性和险资长期负债的特性相契合。另外，配置不动产能丰富公司的资产结构，充分分散风险，同时也能通过稳定的现金流回报，给公司提供一个稳定收益。

“中邮人寿在不动产方面的投资策略，主要是关注城市核心区域的优质房地产。由于此前公司在不动产方面的配置比重较低，现在在一定程度上增配，风险分散的效率是非常好的。”白雪表示。

中邮人寿首席风险官刘晋成表示，公司目前持续看好不动产投资，特别是城市核心区域的优质资产。在区位和价格合适的情况下，不动产具有很好的配置机会。在温和通胀的情况下，不动产会变成压舱石的资产，会对资产负债的匹配形成利好。

除了直接投资持有不动产资产外，近年来险资还在持续布局公募REITs投资。

9月20日，华夏大悦城商业REIT在深交所发行上市，总募资规模33.23亿元，其中中邮保险认购2.99亿元，占发售总比例8.99%，成为除原始权益人外的第一大战配投资人。

8月28日，华夏首创奥莱REIT在上交所发行上市，总募集规模19.744亿元。中国人寿系资金共认购约1.39亿元，超总募集规模7%，为第二大外部投资人。

在资产荒的大背景下，Reits作为类红利资产配置的补充，优势尤为明显。一方面，Reits能提供稳定现金流分红资产的同时，还能实现6%-7%的预期收益率；另一方面，险资参与公募REITs投资的利好政策频频。

在市场看来，随着国内公募REITs规模突破千亿，保险和Reits的合作亦将不断加码。中信证券指出，公募REITs与长线寻求稳定收益的资金高度契合，未来保险等投资者比重有望进一步提高。