美联储会议纪要显示未来将谨慎降息，宽松终点难确定

记者 崔璞玉

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北京时间周三凌晨发布的美联储会议纪要显示，在本月早些时候举行的议息会议上，美联储官员表示，在经济保持稳健、通胀逐步放缓的情况下，他们普遍支持未来谨慎降息。

“与会者预计，如果数据与预期基本一致，通胀率继续下降至2%，（美国）经济仍接近最大化就业，那么随着时间推移，逐步转向更中性的政策立场可能是合适的。”纪要写道。

在11月7日结束的会议上，美联储将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4.50%-4.75%。在此前的9月会议上，美联储大幅降息50个基点，开启了2020年3月以来的首次降息。

11月会议纪要还显示，美联储官员认为，中性利率水平的不确定性使得对货币政策紧缩程度的评估变得复杂，因此逐步减少政策限制是适当的。中性利率是指既不限制也不刺激经济增长的政策利率水平。在过去一年间，联储官员对中性利率的预测不断走高。

一些官员认为，如果通胀率持续居高不下，美联储可能会暂停降息，并将借贷成本维持在限制性水平；也有一些人指出，如果经济或劳动力市场出现恶化，美联储可能会加速降息。

就业方面，纪要显示，与会者认为劳动力市场下行风险有所缓解，就业市场没有快速恶化的迹象。受到飓风和波音公司大规模罢工等因素的影响，10月新增非农就业人数从9月的22.3万骤降至1.2万，但失业率依然维持在4.1%的较低水平。总体而言，劳动力市场正在逐渐降温，但基础仍然稳固。

对于通胀，与会者表示，价格增速已从峰值大幅回落，但不包括食品和能源的核心通胀指标仍然偏高。“与会者指出，他们依然相信通胀率将持续向2%靠拢，尽管一些人认为，该过程可能比之前预计的要长。”纪要称。10月，美国核心消费者价格指数（CPI）同比上涨3.3%，环比上涨0.3%，皆与前值持平。

在11月议息会议召开前夕，美国前总统、共和党总统候选人唐纳德·特朗普获得连任。经济学家表示，特朗普提议的加征新关税、减税以及大规模驱逐移民的政策，可能会给通胀带来上行压力。本次美联储会议纪要未提到选举，也没有讨论财政政策的影响。特朗普将于明年1月开始他的第二个任期。

特朗普获胜后，美国国债利率一度大幅走高，投资者也下调了对美联储12月再次降息的预期。最新的芝加哥商品交易所“美联储观察”工具显示，交易员预计12月降息25个基点的概率为63.1%，按兵不动的概率为36.9%。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔本月早些时候表示，在经济增长强劲的情况下，并不需要急于降息。美联储将于12月17日至18日召开今年最后一次政策会议。

不过，芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比和明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡利日前在接受媒体采访时都认为，12月可能会继续降息。两位均不是现任联邦公开市场委员会（FOMC）成员，俗称“票委”，即在利率决议等问题上有投票权。

卡什卡利周一在回答有关美联储是否应在今年最后一次会议上降息25个基点时说：“这仍然是一个合理的考虑，就我今天所了解的情况来看，我们仍然考虑在12月降息25个基点，这对我们来说是一个合理的讨论。”

古尔斯比当天也表示，除非有一些令人信服的证据显示经济过热，“否则我认为联邦基金利率会继续下降”。