秦洪看盘｜量能萎缩，存量资金寻找避风港

摘要： ...

周二A股市场出现了缩量调整的态势。其中，得益于食品饮料股以及权重股的企稳，上证50指数有所强势。不过，由于成交量持续萎缩，热钱交易意愿降低，题材股退潮，小市值的高弹性品种纷纷走低。故，创业板指、科创50指数以及北证50指数均出现了弱势调整态势。

短线交易预期渐趋混沌

从当前A股所处的交易环境来看，各方面的预期似乎有所混沌起来。一是关于未来进一步的增量措施预期，目前处在空窗期，从而给各路资金提供了竞相猜测的空间，进而使得短线资金有点茫然失措。二是关于外围环境，尤其是关于出口、美元指数、汇率等方面的信息也是莫衷一是，这也使得短线交易逻辑处于混乱之中。甚至那些反映国际资本短期流向的相关交易品种的价格也是大起大落，比如说比特币、黄金以及原油等大宗商品价格在前期有所强势后，在本周初突然大幅震荡。再比如说汇率市场的加拿大、墨西哥等经济体的汇率在本周初也是大幅贬值，如此诸多因素搅混在一起，就使得短线资金缺乏较为积极的做多底气。

体现在盘面中，一方面是他们开始降低操作频率，使得A股的成交金额在近期出现了持续萎缩的态势，从前期的2.5万亿元到2万亿元，再到本周二的1.3万亿元，较上个交易日又萎缩了1852亿元。另一方面则是市场的活跃度大大降低，热门股的连板率、连板数目迅速收敛，从而使得A股的赚钱效应随之减弱，这反过来又影响着热钱再度发动新热点的激情。更为重要的是，做多热情的降低，也使得不少活跃资金有了减持套现的想法，比如说周二的美股映射的AI+广告营销类个股就跌幅居前，在一定程度上挫伤了市场参与者的追涨激情。所以，有分析人士担心周二活跃的IP产业链个股可能会迅速出现冲高受阻回落的态势。

寻找避风港

不过，热钱操作频繁的降低、量能的萎缩，并不代表着A股市场的主要股指会陷入到绵绵的阴跌态势中，主要是因为当前A股市场存在着顶梁柱，那就是央企股以及那些处在相对低位的医药股、食品饮料股等品种。此类个股在近一个月多来的股价波动低，且股价还有小幅回落的态势。可以讲，此类个股是率先调整，既如此，股价就有望率先企稳。在周二盘面中，电信运营商股、医药股、食品饮料股等品种均有所表现，也是上证50指数收出红盘、上证综指有所抗跌的推动力量源泉。所以，此类个股在近期有望反复活跃，撑住A股的盘面。

当然，毕竟热钱退潮力度较强，且高标股出现持续跌停以及热门股的追涨意愿降低，意味着市场的活力在迅速消退，这可能会影响到盘面的冲劲。而且，如果成交金额持续萎缩至一万亿元，甚至低于一万亿元，那么，A股交易层面的流动性收缩也会释放出新的压力，尤其是中小市值品种较为集中的创业板指、科创50指数、中证2000指数等等。而且，此类指数在近期的表现还相对强硬，相比较沪深300指数、上证50指数、深证成指有点突兀。所以，此类指数的压力仍然存在。

综上所述，就短线走势来说，A股的生态环境出现了较为明显的改变，不仅仅是预期混沌，而且量能萎缩，因此，流动性压力有所显现，活跃股的调整压力增强。但，市场仍存在着避风港，会吸引较多的配置型资金涌入，而此类个股主要集中在中证500指数、上证50指数等品种，所以，此类指数的韧性较强，或是A股后续走势的压舱石。

（执业证书：A1210612020001）