“钓鱼佬” 虽然钓不到鱼，但可以把一家公司送上市

界面新闻记者 | 朱咏玲
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界面新闻编辑 | 楼婍沁

来自浙江的钓鱼装备企业乐欣户外国际有限公司（以下简称“乐欣户外”）近日向港交所递交招股书，有望冲击“钓鱼第一股”。乐欣户外号称是“全球最大的钓鱼装备制造商”，以代工业务为主，主要销往海外市场。

乐欣户外的创始人杨宝庆最早从1993年开始从事钓鱼装备等户外休闲用品业务，其创立的浙江泰普森控股集团（以下简称“浙江泰普森控股”）从户外装备领域起家，如今延伸至文化创意产业园、产业金融、文化旅游等业务板块。

乐欣户外就是从浙江泰普森控股旗下独立出来的钓鱼装备业务。该公司以OEM和ODM代工模式为主，这部分业务占比达九成以上，其大客户包括迪卡侬、Pure Fishing、Rapala VMC、FOX等户外装备品牌。乐欣户外同时也有OBM模式，即自有品牌业务，运营2017年收购而来的英国鲤鱼垂钓品牌Solar。

钓鱼装备具体来说是指能提升便利舒适度和垂钓效率的装备，包括钓鱼椅、钓鱼床、钓鱼帐篷、钓鱼包等。而如钓鱼竿、鱼钩、鱼线、鱼饵等工具则属于钓具。钓具和钓鱼装备共同构成钓鱼用具，但钓具的市场规模要远大于后者。据弗若斯特沙利文的数据，2023年全球钓鱼用具行业规模中，钓鱼装备仅占比5%。

不同于疫情以来整个户外运动大盘蓬勃发展的趋势，钓鱼用具行业在过去几年并非连续增长。据弗若斯特沙利文的数据，全球钓鱼用具行业在2022年大幅增长20%到1543亿元顶峰，但在2023年滑落至1378亿元；其中，钓鱼装备行业规模在2022年达到108亿元，但在2023年大跌至68亿元。

乐欣户外最近三年的业绩与行业整体趋势相吻合。2022财年至2024财年（截至当年6月底），乐欣户外的营收分别为9.08亿元、6.22亿元和5.12亿元，后两个财年的跌幅分别为31.5%和17.8%；年内利润分别为1.02亿元、7930万元和6170万元。

该公司解释称，2022财年销售额的快速增长主要是由于钓鱼活动的低社交互动符合疫情期间消费者的偏好，消费者对钓鱼的热情提升带动销售额增长。而进入2023财年和2024财年后，随着疫情影响消退，消费者可选择的其他娱乐活动增加，导致销售增长放缓。

乐欣户外将生产放在浙江德清，销售则面向全球40多个国家和地区。该公司的主要市场在欧洲，其次是中国内地和北美。2024财年，欧洲、中国内地和北美市场的收入占比分别为72.2%、16.2%和8.9%。

从整个钓鱼用具市场的地区分布情况来看，前述市场都是钓鱼文化相对成熟的地区。另外除了北美、东亚和欧洲，东南亚也是钓鱼用具的主要消费市场。2023年全球钓鱼用具市场中，北美市场份额占比最大，达到31.3%，东亚、欧洲、东南亚分别为29.7%、22.1%、10.7%。

乐欣户外过去几年的业绩起伏显示出，由于全球钓鱼装备行业规模较小，而据弗若斯特沙利文数据，2023年乐欣户外的全球市场份额已达20.4%，因此该公司业绩受行业整体走势的影响较大。

好消息是，弗若斯特沙利文预计，全球钓鱼装备行业从2023年起将恢复增长，2023年到2028年的复合年增长率为6.9%。但由于该行业基数小，即便是按照这一增速，到2028年行业规模也不过95亿元。与此同时，规模更大的钓具市场也将从2023年以5.6%的复合年增长率恢复增长，到2028年有望达到1723亿元。

顺应行业的发展趋势，乐欣户外将未来的增长希望主要放在三个方向：加强自有品牌业务、拓展新品类、开拓高潜力市场。

发展自有品牌除了带来新增长点，也能拉高代工业务的低毛利。2022财年到2024财年，乐欣户外的整体毛利率从19.2%提升至27.5%，除了供应链效率的提升外，Solar品牌业务对此也有一定贡献，这期间该公司的自有品牌业务占比从3.9%增长至7.9%。

乐欣户外计划拓宽Solar的产品线，并进一步扩大销售团队、开拓销售渠道。另外该公司也计划推出或收购更多钓鱼用具品牌，形成品牌矩阵。

其次，考虑到钓具市场规模远大于钓鱼装备市场，乐欣户外也计划拓展钓鱼竿、鱼轮、鱼钩、鱼线、鱼饵等钓具品类。相较于钓鱼装备，钓具对垂钓者能力的影响更大，是消费者在深入参与该项运动后更愿意花钱不断升级的高潜力品类。据淘宝平台数据，60%的消费者购买的钓竿价格区间在20元到977元之间。

乐欣户外也希望在中国、东南亚、东都及南美等潜力市场寻找增长动力。其中，中国市场钓鱼用具市场规模预计将从2023年的318亿元增长至2028年的452亿元，复合年增长率达7.3%。乐欣户外表示，计划引入为中国主要钓鱼场景量身定制的高端品牌，同时抓住全球钓鱼用具品牌进入中国市场的机会，争取代理商的位置。

目前，中国钓鱼用具制造业相对分散，据弗若斯特沙利文，2023年行业前五家制造商的集中度为10%。乐欣户外在其中位列第三，市场份额达1.4%。

值得提到的是，乐欣户外已由“二代”接班。创始人杨宝庆目前担任公司董事长兼非执行董事，但只对集团整体发展提供战略建议，管理层面的大权被交到其29岁的女儿LEI YANG手中。LEI YANG自2019年加入家族企业，现任乐欣户外执行董事兼总经理。乐欣户外目前由杨宝庆间接持股超88%。