香港发布新条例草案，拟豁免REITs交易和期权庄家证券经销业务印花税

界面新闻记者 | 刘晨光
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香港印花税方面或将迎来新的调整。

11月8日，香港特区政府官网显示，于宪报刊登《2024年印花税法例（杂项修订）条例草案》（以下简称《条例草案》），以豁免房地产投资信托基金（房托基金）股份或单位转让和期权庄家进行证券经销业务的印花税，以及修订在香港实施无纸证券市场制度下的印花税征收安排。

香港特区政府发言人表示：“2024至2025财政年度政府《财政预算案》宣布，豁免房托基金股份或单位转让和期权庄家进行证券经销业务的印花税，以提升香港房托基金的竞争力，减低期权庄家的交易成本。修订印花税征收安排将促进在无纸证券市场环境下加盖印花及征收印花税程序的效率。上述措施有助金融市场的发展。”

据了解，《条例草案》将于11月20日提交香港立法会进行首读。

据香港立法会相关数据显示，香港首个房托基金在2005年推出，其后香港房托基金市场录得显著增长。截至2024年5月底，香港房托基金市场规模在亚太地区排名第四，市值接近 1250亿港元，规模较2005年增长4.7倍。恒生房地产基金指数股息累计指数较2008年推出时上升3.5倍，表现远胜同期恒生指数总股息累计指数1.8倍的升幅。截至2024年5月底的日均成交额超过3.8亿港元。

另外，港交所下的期权庄家计划已运作多年。期权庄家需履行为市场提供买卖报价的责任，供投资者交易，从而提高期权市场的效率和流动性。期权庄家的报价包括对不同期权系列进行报价回应及持续报价，确保市场上的期权合约有买卖报价，便利投资者在缺乏买家或卖家出价时仍能完成相关交易，从而维持市场的连续性和流动性。庄家的报价也有助于形成期权合约的市场价格，为投资者提供参考，促进价格发现，使期权合约的价格更加透明，便于投资者了解最新价格动态，从而作出投资和风险管理决策。

一位资深港股分析师向界面新闻记者表示，现时在港交易REITs与证券相同，须交买卖双方各0.1%的印花税。不过，现时大部分主要国际市场，包括日本、新加坡、美国等，买卖REITs一般均无须缴付印花税。现时期权庄家的需缴付每份成交单据5港元的印花税的固定成本。该措施可提升期权市场的效率，进一步便利投资者，减低期权庄家的成本。

根据《印花税条例》的现行规定，任何人士进行证券经销业务须根据相关条款制备成交单据，每份成交单据在加盖印花时须征收5港元的印花税，属期权庄家的固定成本。有关税款由期权庄家直接向税务局提交买卖单据、缴付印花税及完成加盖印花程序。现时除期权庄家外，其他产品的市场庄家均无需缴付相关税项。

汇生国际资本总裁黄立冲告诉界面新闻，豁免房地产投资信托基金（房托基金）股份或单位转让的印花税将降低交易成本，提升房托基金在香港市场的吸引力。投资者可能会因为减少的税务负担，更倾向于投资于香港的房托基金，这可能带动房托基金的流动性和规模增长，但由于香港房地产信托规模普遍小，因此帮助不大。印花税的豁免将鼓励更多房托基金进入市场，丰富投资组合和选择。

黄立冲认为，此类基金的扩展可能推动开发商和投资者进一步拓展投资组合，涵盖不同的物业类型和地区。在全球经济和利率变化的背景下，投资者对香港房地产市场的整体信心仍将受到宏观经济因素的影响。

界面新闻记者留意到，对于本次条例草案修订，早在今年年初，港特区财政司司长陈茂波在公布2024-25年财政预算案时就表示，为进一步提高市场竞争力，房地产投资信托基金(REIT)单位转让和期权庄家进行证券经销业务，将获豁免缴付印花税，预计香港特区政府每年收入将减少约10亿港元。

今年7月8日，香港财经事务及库务局局长许正宇在立法会财经事务委员会会议上表示，计划今年内向立法会提交豁免REITs交易印花税的条例草案。

此前不久香港特首发布的施政报告中，并没有提到降低印花税的相关事项。但是对于资本市场改革，也提出了颇为有力的措施。

李家超指出，新的一年会进一步优化证券市场，主要包含四个方面。如提升市场效率，证监会和港交所会提升市场效率及降低交易成本，包括检视保证金的存入安排、优化保证金和抵押品要求等。

事实上，印花税一直是市场探讨的非常重要的话题，降低印花税，可以提升市场的流动性，但是对应税收也会相应减少。中金公司此前的研究指出，从中长期来看，调降印花税有利于降低交易摩擦成本，增强市场流动性，提升市场交易额中枢。

界面新闻记者留意到，三年前香港曾因财政压力上调印花税，2021年3月香港政府首次上调股票印花税率，由0.1%提高至0.13%。但是去年10月25日宣布香港印花税率将从0.13%下调至0.1%。去年11月15日，香港特区政府立法会通过《2023年印花税（修订）（证券转让）条例草案》，将港股股票交易印花税税率下调至0.1%，并于11月17日起生效。