本文作者:蓝狐

万盛股份业绩说明会现场:并购熵能新材将11月并表,反倾销补贴初裁适用最低税率35.47%

万盛股份业绩说明会现场:并购熵能新材将11月并表,反倾销补贴初裁适用最低税率35.47%摘要: ...

记者 | 沈溦

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11月7日上午,国内阻燃剂龙头万盛股份(603010.SH)召开三季度业绩说明会,就市场关注的业绩下滑问题,万盛股份表示近年来国内产能大增叠加全球市场需求不稳定,导致了磷系阻燃剂行业供需格局大变,毛利下滑。

在海外布局上,万盛股份总裁周三昌表示,公司海外收入占比约40%,共设有香港、美国、欧洲、英国4家销售子公司,并积极探讨海外建厂的可行性,进行全球战略布局,拓展潜在海外客户。

据悉,2024年10月1日美国商务部发布反补贴初裁,万盛股份表示公司适用最低反补贴税率35.47%,目前反倾销裁定尚未发布,反倾销和反补贴终裁结论及时间以最终公布为准。

另就近期正在进行并购广州熵能创新材料股份有限公司(以下简称“熵能新材”)一事,万盛股份回应最快将在11月实现并表。

环比数据回暖

资料显示,万盛股份主营业务为功能性精细化学品的生产、研发和销售,是全球最主要的磷系阻燃剂生产、供应商,产品包括磷系阻燃剂、胺助剂及催化剂、涂料助剂、家庭及个人护理品添加剂等。

2024年三季报显示,公司前三季度营业收入为21.23亿元,同比下降1.81%;净利润1.19亿元,同比下降27.81%;扣非净利润为1.24亿元,同比下降17.35%。其中第三季度实现营业总收入7.37亿元,同比下降0.11%,环比增长2.70%;净利润4358.16万元,同比下降10.93%,环比增长46.98%;扣非净利润3253.38万元,同比下降32.91%,环比下降26.81%。

从单季度指标来看,2024年第三季度公司毛利率为18.68%,同比下降2.02个百分点,环比上升1.85个百分点;净利率为5.54%,较上年同期下降0.61个百分点,较上一季度上升1.85个百分点。

对此,万盛股份董事长高献国业绩说明会上解释了业绩下滑的原因,受全球经济政策及新能源车、居家办公、智能家电等下游需求的影响,2020年左右,公司主营产品阻燃剂行业毛利逐步高企,国内化工企业纷纷加入投建扩产行列,经过两三年的建设期,整个磷系阻燃剂行业产能大增,叠加近年来地缘冲突及欧美通胀等影响,局部地区经济低迷、需求降级明显,磷系阻燃剂供需格局发生了较大变化。

此外,国际贸易壁垒以及阻燃法规升级和新标准的更新,也将逐渐打破原有的市场格局。一些具有工艺技术领先、产品品类多样化、产业布局完善、新技术产品储备丰富的企业将逐步扩大优势,引领阻燃剂行业的发展。

不过,高献国认为,作为全球最主要的磷系阻燃剂生产、供应商,万盛股份在新品研发、技术创新、生产工艺、原料配方、产品应用、质量控制、销售渠道、品牌形象等众多方面具有领先优势。

高献国表示:“近期,公司产品需求逐步回暖,随着智能化电子产品的推广普及、汽车及家电产品以旧换新政策的实施,将为公司未来的发展带来机遇。”

万盛股份总裁周三昌则表示,从前三季度主要产品价格走势看,公司主要产品磷系阻燃剂2024年1-9月不含税的均价为1.59万元/吨,目前售价基本处于低谷。2024年1-9月,销售收入13.44亿元,同比下降0.27%,销量8.44万吨,同比增长了9.24%;第三季度,销售收入4.65亿元,环比增长5.32%,销量2.88万吨,环比增长3.16%。从环比数据可以看出公司阻燃剂的趋势逐渐向好。

此外,周三昌还回应了部分新品研发情况,包括新型尼龙阻燃剂:可用于尼龙、聚酯等高分子材料领域,终端应用包括新能源汽车电池包/盒、充电枪、手机TPC接头、电子电器等,未来随着该产品线建成并投产,有利于打破国外专利垄断,实现进口替代;覆铜板阻燃剂:主要应用于覆铜板(电路板)领域,已实现量产并销售;TCPP替代品:更具环保,目前已在客户验证阶段。

并购协同效应明显

业绩情况外,近期万盛股份并购熵能新材也引起市场关注,公司股价也一度大涨。

10月9日,万盛股份发布公告称,公司及其下属基金临海复星万盛新材料股权投资基金合伙企业(有限合伙)(以下简称“临海复星万盛基金”)以自有资金人民币3.78亿元收购熵能新材2118.2万股股份,占熵能新材总股本的59.33%。

据悉,熵能新材是一家专业从事高分子材料助剂研发、生产和销售的科技驱动型企业,自主研发并生产出抗滴落剂、增韧剂和聚合物加工助剂等产品,主要应用于工程塑料和通用塑料等行业。

在业绩说明会上,公司董秘钱明均回应相关情况时表示:熵能新材2023年营业收入4.05亿元,净利润8129万元;今年1-6月,营业收入2.17亿元,实现净利润4772万元,综合毛利率在40%以上。目前股权交割事宜正在顺利进行中,预计今年11月份进行并表。

周三昌则就并购熵能新材原因进行详述:

首先,广州熵能现有产品基本属于国内细分行业的龙头企业,抗滴落剂是熵能首先打破国外技术垄断,实现进口替代;含硅的增韧剂目前熵能国内独家在生产;聚合物加工助剂是三类产品中毛利率最高的。

未来,随着新能源汽车和3C消费电子市场需求持续增长;中国智慧城市、海绵城市、城镇化建设、老小区改造的实施;以及茂金属催化剂及关键原料的国产突破,茂金属的需求持续增长,熵能的产品需求将持续增长。

其次,熵能新材与公司存在较强的协同性:其的抗滴落剂与公司的阻燃剂,在PC、ABS或PC/ABS合金等工程塑料中复配使用,提升阻燃抗滴落性能;熵能新材的ASA、ACR胶粉作为性能优异的增韧剂,可横向拓展公司在聚合物添加剂赛道的业务种类,进一步夯实公司在该领域的市场地位和品牌影响力;有利于横向拓展万盛产品品类,契合公司打造精细化工平台的战略目标。

另外,熵能的抗滴落剂、增韧剂等聚合物添加剂与万盛的阻燃剂在客户及下游细分市场上,均是国内外知名的塑料改性厂等客户,在客户渠道方面可实现互补和深度绑定,有利于进一步增加客户粘性。

最后,公司收购熵能新材,不仅仅高度协同性和良好的业绩表现,更看中熵能未来的发展潜力,熵能有很多新产品、新技术,受限于场地资金的原因,没有大规模投建新产能,万盛收购之后,熵能所有储备的新产品、新技术将加快布局,充分利用公司在山东潍坊的现有厂房及公用工程,双方合作将快速完成新产品的投产并形成收入与利润。

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