金融市场在震荡中等待美大选结果

摘要： ...

距离当地时间 11 月 5 日的美国总统大选日还有最后一天，被美媒称为 "60 年来竞争最激烈的美国大选 " 将很快迎来答案揭晓的时刻。同时，市场押注的资金也发生了变化。此前一个月里，" 特朗普交易 " 盛行，与之相关的特朗普媒体科技公司、以及美元指数、虚拟货币全线大涨。然而，随着最新的民调和投票数据更新，大选结果的不确定性大增，" 特朗普交易 " 出现了一定程度的反转，此前上涨的资产基本都出现了大跌。

美元、比特币走低

由于美国副总统哈里斯意外在红色州爱荷华州领先前总统特朗普，市场 " 特朗普交易 " 继续走弱，美元、比特币双双回落。周一，彭博美元指数一度跌近 0.7%，创 8 月以来最大跌幅。美国国债牛市趋平走势扩大。

据媒体报道，上周六公布的一项备受关注的民意调查显示，哈里斯在爱荷华州略微领先于特朗普。分析人士认为，爱荷华州是一个非常坚定的红色州，两位候选人在最后的竞选中都没有把重点放在这里，预测者认为爱荷华州几乎没有逆转的可能。目前最新一批美国大选民调数据显示，哈里斯和特朗普之间没有明显优势。

作为 " 特朗普交易 " 的最大风向标，社交媒体平台 Truth Social 母公司特朗普媒体科技集团股价近三个交易日累计暴跌超 40%，市值蒸发逾 40 亿美元。

同时，最近一周，虚拟货币冲高后出现大跳水，从 73660 美元 / 枚，接连跌破 73000 美元、72000 美元、71000 美元三道整数关口，最低跌穿 70000 美元下探至 67446 美元 / 枚。最新报 68998 美元 / 枚。

虚拟货币市场其他币种均 " 一泻千里 "。PIXFI 24 小时下跌 20.8%，TOMI 24 小时下跌 20.7%，CARV 24 小时下跌 19.3%。十多只加密货币跌幅超 10%。

据 Coinglass 数据，过去 24 小时，虚拟货币市场共有 14.54 万人爆仓，爆仓总金额为 3.63 亿美元（约合人民币 25 亿元），其中多单爆仓 2.6 亿美元，空单爆仓 6748 万美元。单笔爆仓最大金额 997 万美元。

时下最受瞩目的大选预测平台 Polymarket 的数据显示，特朗普赢得今年大选的概率最新已降至 54.5%，哈里斯的胜选概率则迅速回升至 45.5%。而就在上周五，即便特朗普的胜率当时已有所回落，依然高达 63.2%。

此外，当地时间 11 月 3 日，根据《纽约时报》与锡耶纳学院联合进行的一项民意调查显示，在 2024 年美国大选 7 个关键 " 摇摆州 " 中，哈里斯总体以 48% 对 47% 的微弱优势领先特朗普。

担忧情绪

" 特朗普交易 " 是指市场围绕特朗普胜选而出现的行情。投资者押注特朗普上台后，会出台放松金融管制、降低税收、提高移民门槛、加征进口产品关税等措施，从而利好美元、推高通胀。比如，对进口商品加征关税理论上可以减少进口商品的数量，往往会导致出口国汇率贬值，从而提升美元汇率。

8 月前，市场上曾流行过一波 " 特朗普交易 "。不过，哈里斯接棒拜登扛起民主党总统候选人的大旗后，一改民主党此前颓势，民调支持率稳步走高并反超特朗普，使得 " 特朗普交易 " 快速降温。

但 10 月以来，情况发生了变化，在投资者眼中，特朗普获胜概率反超哈里斯。这一方面是因为美国民众和哈里斯的 " 蜜月期 " 结束，而她自己的 " 经济学框架 " 仍较模糊；另一方面，10 月 1 日，特朗普的副手、年仅 40 岁的詹姆斯 · 万斯在副总统辩论中表现意外出色，一定程度上打消了市场对其 " 年轻 "" 极右 " 标签的担忧。

市场认为，此次抛售可能是出于担忧情绪。交易商 IG Markets 的市场分析师萨卡摩尔（Tony Sycamore）表示，" 上周初，我们预计共和党大获全胜的可能性约为 48%。而根据 Polymarket 的数据，现在这一概率已降至 36% 左右。共和党大获全胜的可能性已显著降低，结果变得更为不确定。因此，美元、美债等‘特朗普交易’已开始部分退场 "。

而选举日之后的周四，也就是 11 月 7 日，美联储也将公布 11 月利率决议。摩根大通资产管理公司全球首席策略师 David Kelly 警告称，如果特朗普本周赢得美国大选，美联储可能最早在 12 月暂停其宽松周期。他指出，特朗普的扩张性财政政策计划将推高通胀，阻止利率下降。

尘埃落定就是利好

对于市场来说，今年是一个反常的选举年。在分析标普 500 指数的平均盘中交易区间后，卡森集团（Carson Group）首席市场策略师德崔克（Ryan Detrick）发现，刚刚过去的 10 月，是过去 50 年选举前波动性第二低的月份。投资公司 Bespoke Investment Group 的研究显示，标普 500 指数截至 10 月底的年内回报率为 20%，创下 1932 年以来最佳选举年走势。

不少分析师和交易员对今年的大选选择 " 作壁上观 "。其中一些认为今年的选举结果异常难以预测。交易平台 Jones Trading 的股票销售交易员兼宏观策略师鲁兹（Dave Lutz）直言：" 过去的民意调查一直错得离谱，根本看不出谁会赢。" 资产管理公司 Wealth Alliance 总裁兼董事总经理迪通（Eric Diton）也表示：" 我们不会为选举结果提前建仓，因为这就像抛硬币一样，下注没有意义。"

一些分析师则认为，事件本身结果不那么重要，尘埃落定对于市场就是最大的利好。研究机构 Yardeni Research 首席市场策略师维勒斯坦（Eric Wallerstein）称：" 我认为市场对哈里斯当选的反应会很好，我认为市场对特朗普当选的反应也会很好。美股并没有真正为任何总统胜选进行定价。" 富兰克林邓普顿的首席市场策略师多维（Stephen Dover）也称，市场的关注点可能只是度过事件本身，" 无论结果如何，只要选举结果尘埃落定，就会带来积极影响 "。

不过，选举日前后，仍被市场视为风险时期。大多数交易员认为本周市场将出现波动，并且波动可能很大，因为有争议的选举结果极有可能将投票结果拖后数周甚至数月。基于此，芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）在过去四个交易日攀升至 20 以上，这一 " 恐慌指数 " 上一次达到如此高水平，还要追溯到 2021 年 3 月。券商 Baird 的市场策略师安东内利（Michael Antonelli）表示，此次大选最大的短期风险点在于，" 我们根本无法预判谁会是赢家 "。

北京商报记者 赵天舒